FX 옵션)이란 무엇입니까? | 정의 및 예

외환 옵션

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  • 곽세연 기자
  • 승인 2019.09.17 05:30
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    (뉴욕=연합인포맥스) 곽세연 특파원 = 외환 옵션거래가 전체 외환시장보다 느린 속도로 성장한 것으로 나타났다.

    16일 다우존스에 따르면 국제결제은행(BIS)은 지난 4월까지 3년 동안 장외 외환시장에서 옵션 거래량은 16% 증가한 하루평균 2천940억 달러를 기록했다고 밝혔다.

    이 기간 전체 외환 거래량은 6조5천억 달러로 거의 30% 늘어났다.

    외환 옵션은 향후 일정 시점의 환율 수준에 베팅할 수 있는 거래다.

    올해 4월 기준 외환 옵션이 전체 외환시장에서 차지하는 비중은 4%로, 3년 전 5%에서 감소했다.

    외환시장의 선물환 계약 거래는 하루 9천990억 달러로, 지난 4월까지 3년 동안 43% 증가했다. 역외차액결제선물환(NDF) 거래가 늘어난 결과다.

    BIS는 "선물환 거래 증가는 한국 원, 인도 루피, 브라질 헤알 등에서 위험을 헤지하기 위한 강한 NDF 움직임 때문"이라고 덧붙였다.

    외환 스와프가 외환시장에서 여전히 가장 비중이 큰 거래 수단이었다.

    외환 스와프는 지난 4월 전체 글로벌 외환 거래의 거의 절반을 차지했다.

    시장 참여자들이 주로 유동성과 환 위험 헤지를 위해 주로 사용하는 외환 스와프 거래 규모는 하루 3조2천억 달러로, 3분의 1 이상 증가했다.

    지난 3년 동안 장기 거래가 확대됐지만, 오버나잇에서 7거래일까지의 단기 외환 스와프가 거래의 대부분을 차지했다. 전체 외환 스와프 거래의 91%는 미국 달러로 이뤄졌다.

    외환 옵션이란 무엇입니까? 정의 및 예

    

    Forex 옵션은 가장 유명한 거래 자산이며 많은 거래자들이 선택합니다. 이름에서 알 수 있듯이 외환 옵션을 통해 거래자는 외화를 사고 팔 수 있습니다. 그러나 외환 옵션은 단순히 통화를 사고 파는 것이 아닙니다. 거래자에게 특정 권리를 제공하는 동시에 강제 매수/매도를 방지합니다.

    외환 옵션의 정의

    

    외환/통화 옵션은 거래자 또는 투자자가 외화를 사고 팔 수 있는 권리입니다. 그러나 투자자를 구속하는 의무나 조건은 없습니다. 그들은 특정 환율로 옵션을 사거나 팔 수 있습니다.

    외환 옵션 거래는 옵션이 만료되거나 그 이전에 발생할 수 있습니다.

    트레이더가 외환 옵션을 거래하는 FX 옵션)이란 무엇입니까? | 정의 및 예 이유는 무엇입니까?

    외환 옵션 거래에는 많은 이점이 있습니다. 그러나 헤징은 모든 거래자가 외환 옵션을 구매하거나 판매하는 주요 이점이자 동기입니다. 거래는 때때로 헤아릴 수 없는 위험을 초래할 수 있습니다.

    따라서 거래자는 위험 헷지를 제공하는 금융 상품을 찾습니다. 거래자뿐만 아니라 많은 기업과 대기업이 위험 헷지를 위해 외환 옵션을 거래합니다.

    외환 옵션 시작하기

    

    외환 옵션을 사용하면 통화 위험에 대한 헤징이 가능합니다. 외환 옵션은 다른 통화 쌍의 파생 상품에 불과합니다.

    외환 거래 플랫폼과 실행 가능한 전략을 선택하면 거래를 시작할 수 있습니다.

    트레이더가 외환 시장에서 거래할 수 있는 여러 옵션이 있습니다. 위험 헷지를 위해 가장 강력한 통화 쌍 중 일부를 선택할 수 있습니다.

    대부분 외환 옵션은 제한된 위험 때문에 거래자에게 최고의 선택입니다. 그러나 이러한 금융 상품은 높은 수익을 올릴 수 있습니다. 따라서 외환 옵션 거래의 긍정적인 측면은 측량할 수 없습니다. 이를 통해 거래자는 글로벌 경제 및 정치적 변화로부터 이익을 얻을 수 있는 잠재력을 활용할 수 있습니다.

    외환 옵션의 예

    

    예를 들어 강세 투자자(강세라는 용어의 정의와 예 여기에서 찾을 수 있습니다). 투자자가 유로 시장이 미국 달러에 비해 상승할 것이라고 믿는다고 가정합니다.

    낙관적인 투자자는 콜옵션을 구매하여 유로화에 투자합니다. 또한 이 콜옵션의 행사가가 $115라고 가정합니다. 여기에 표시된 통화 가격은 환율의 100%입니다.

    콜 옵션을 구매하는 동안 현물 환율은 $110과 같을 수 있습니다. 마지막으로 옵션이 만료되면 현물 가격은 $118로 떨어집니다. 이 상황에서 상인은 돈을 벌 것입니다. 그러나 그의 이익은 그가 지불한 보험료보다 적어야 합니다.

    거래자는 유로를 외환 옵션으로 거래할 수 있을 뿐만 아니라 USD, GBP 및 기타 통화 옵션도 거래할 수 있습니다. 거래하는 동안 거래자는 현물 가격, 행사 가격 등을 염두에 둘 수 있습니다.

    Forex 옵션은 투자자의 위험을 낮추는 데 도움이 되는 능력 때문에 시장에서 자신을 위한 자리를 찾았습니다. 빠르게 수익을 올릴 수 있는 완벽한 금융 상품입니다. 트레이더는 일반적으로 선호하는 단기 금융 투자로 외환 옵션을 선택합니다.

    통화 쌍 옵션은 투자자의 위험을 제한합니다. 또한 거래를 통해 이익을 얻을 수 있는 가능성이 매우 높습니다. 트레이더가 얻고자 하는 모든 혜택입니다.

    팁: 다른 옵션(예: 바이너리 옵션)에 대해 더 FX 옵션)이란 무엇입니까? | 정의 및 예 자세히 읽으려면 이 문서를 살펴보십시오. 바이너리 옵션의 정의 및 예.

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    외환 옵션

    외환 통화 옵션 (Currency Option)

    외환 옵션 거래를 통해 일정 액수의 외환을 미래에 약정한 환율로 사거나 팔 수 있는 권리 ( 의무 없음 ) 를 주고 받을 수 있다 . 콜 옵션 (Call Option) 은 명시된 행사 가격 / 환율 (Strike Price) 에 외환을 살 수 있는 권리 , 풋 옵션 (Put Option) 은 팔 수 있는 권리를 의미 한다 . 옵션 계약의 구매자 (Option buyer) 는 이러한 권리를 행사할 수 있는 대가로 계약 체결 당시 일정 액수의 프리미엄을 판매자 (Option Writer) 에게 지불해야 한다 . 따라서 , 옵션의 구매자 ( 권리 보유자 “holder”) 의 손실은 지불한 프리미엄으로 제한 되지만 이익은 무제한이 될 수 있고 , 옵션의 판매자의 최대 이익은 프리미엄이지만 손실은 무제한이 될 수 있다 .

    옵션 종류는 권리 행사 시기에 따라 European 또는 American 옵션으로 나눌 수 있는데 , 전자는 만기에만 권리를 행사할 수 있고 , 후자는 만기 이전에도 권리를 행사할 수 있다 . European 옵션의 행사 가격 / 환율이 선도 환율 (Forward Exchange rate) 과 같다면 (America 옵션은 행사 가격과 현재 환율이 같다면 ) 그 옵션은 at-the-money 라고 한다 . 또한 , 계약 당시 권리를 바로 행사 해도 권리 보유자에게 이익 ( 프리미엄도 고려 ) 이 되는 옵션을 in-the-money, 그 반대의 경우 ( 권리를 바로 행사했을 때 손해가 나는 옵션 ) 는 out-of-the-money 라고 부른다 .

    Currency Option Quotation 을 볼 수 있는 L ink (NASDAQ PHLX)

    Product specifications 을 클릭하면 각 외환 옵션 거래의 거래 단위 , 만기 , 프리미엄 상세한 정보를 알 수 있다 .

    Call Option/ Put Option Payoff 그래프 예시

    콜 옵션 구매 (Buying a Call) 를 통해 , 90 일 이후 파운드를 $1.57/ ₤ 에 구매할 수 있는 권리를 가지게 되었다 . 90 일이 지나고 , 현재 환율이 $1.57 보다 작으면 외환 시장에서 파운드를 현물을 더 싸게 살 수 있으므로 옵션 권리를 행사하지 않을 것이다 . 그러므로 손실은 처음에 지불했던 프리미엄이 된다 . 90 일 이후 환율이 $1.57 이상이 되면 손실을 최소화 / 또는 이익 이므로 권리를 행사해야 할 것이다 . 이 경우 , 옵션으로 파운드 화를 싸게 구매해서 현물 시장에 비싸게 팔 수 있는 차익 거래를 통해 이익을 실현할 수 있을 것이다 . Writing a Call 은 그 반대 .

    풋 옵션 판매 (Writing a Put) 를 통해 , 계약과 동시에 일정 금액의 프리미엄 수익을 챙길 수 있을 것이다 . 90일이 지나고, 파운드 화의 달러 환율이 $1.48 보다 높다면 , 풋 옵션 구매자는 권리 행사 대신 외환 현물 시장에서 더 비싸게 팔려고 할 것이므로 , 옵션 판매자는 프리미엄 수익을 고스란히 챙길 것이다 . 90 일 이후 환율이 $1.48 밑으로 내려가면 , 풋 옵션 구매자는 옵션 권리 행사를 통해 파운드 화를 현물 시장보다 더 비싸게 팔 수 있으므로 옵션 판매자의 수익은 점점 감소할 것이다 . Buying a Put 은 그 반대 .

    유엔 기구에서 근무하고 있는 직장인입니다. 퇴근 시간을 앞당겨주는 엑셀/ 데이터 등의 스마트 워킹 기술(?)과 여러 외국어를 틈틈히 공부하고 있습니다.

    외환 옵션

    *옵션(Option)이란 무엇인가??

    옵션이란 특정 기초자산(Underlying Asset)을 미리 정한 가격(행사 가격, Exercise Price, Strike Price)에 매입하거나 매도할 수 있는 권리(선택권, Option)이다.

    선물환이나 선물로 미래에 적용할 환율을 확정하는 계약을 체결했다면 만기에 가서 자신에게 유리한 결과가 되는 불리한 결과가 되는 계약을 이행해야 하므로 '선물환 거래를 하지 않았더라면 좋았을 것' 이라는 후회를 할 수도 있다.

    하지만 옵션은 불리한 경우에는 계약이행 의무를 부담하지 않고 유리할 경우에만 권리를 행사할 수 있는 상품이다. 그러나 옵션은 의무 없이 권리만을 향유하는 대신 그에 대한 대가로 옵션 프리미엄(Premium)이라는 가격을 지불해야 한다.

    환율 변동 위험을 헤징 하려 한다면 선물환 거래(Forward), 통화선물(Currency Futures), 통화스왑(Currency Swap), 통화옵션(Currency Option)을 활용할 수 있으며 이들은 상호 대체상품이다.

    헤저(Hedger - 선물이나 옵션시장에서 참여하는 선물 거래자)는 각자가 가지고 있는 위험 노출(Exposure)의 형태나 헤징 전략 또는 헤징 상품이 거래되는 시장의 거래구조 및 가격 경쟁력 등 다양한 요소를 고려하여 최적 상품을 선택하게 되는 것이다. 이러한 파생금융상품에 관해 공부하는 가장 기본 되는 이유는 자신의(또는, 누군가의) 위험 노출 상황을 가장 효율적으로 관리할 수 있는 상품을 가장 경쟁적인 가격으로 커버할 수 있는 능력을 갖추기 위한 것이라 볼 수 있다. 어쨋들, 옵션도 환 및 금리위험을 관리하기 위한 헤징 상품 중의 하나이다.

    그리고 선물만큼이나 옵션거래를 통하여 매매차익을 노리는 투기거래(Speculation)도 활발하다. 옵션에서는 가격 변동 방향 뿐 아니라 기초자산 가격의 변동성을 이용한 투기거래가 가능하다. 가격이 가만히 있어도 변동성(Volatility)이나 시간가치(Time Value)에 따라 옵션 가격이 움직이기 때문이다.

    *콜옵션(Call Option), 풋옵션(Put Option)

    콜옵션은 기초자산(Underlying Asset)을 특정가격(행사가격)에 살 수 있는 권리이다. 따라서 시장에서의 가격이 행사가격 보다 비싸다면 권리를 행사하여 미리 정한 특정 가격에 매입할 수 있고, 시장에서의 가격이 행사 가격 보다 싸다면 그저 권리를 포기해 버리고 시장에서 낮은 가격으로 매입하면 된다.

    풋옵션은 기초자산을 특정가격(행사가격)에 팔 수 있는 권리이다. 따라서 시장에서의 가격이 특정 가격보다 싸다면 권리를 행사하여 미리 정한 특정 가격에 매도할 수 있고, 시장에서의 가격이 행사 가격 보다 비싸다면 굳이 권리를 행사할 필요 없이 사장에서 높은 가격으로 매도하면 된다.

    권한 행사(Exercise)를 옵션 만기일에만 할 수 있는 옵션을 유럽형 옵션(European Option)이라 하고, 만기일 이전에도 언제든 행사할 수 있는 옵션은 미국형 옵션(American Option)이라 한다. 그리고 대부분의 옵션 거래는 유럽형 옵션의 비중이 높다.

    *옵션의 Pay-off 구조

    주식 1주 당 $50에 매입할 수 있는 콜옵션을 계약 당 $2씩을 주고 100계약을 매입했다면 주가가 옵션 행사 가격인 $50 이하일 경우에는 권리를 행사할 가치가 없게 되어 옵션 프리미엄인 $200만큼 손실만 보면 된다. 시장 가격이 $50보다 낮다면 옵션 행사를 포기하고 시장 가격으로 매입하면 되기 때문이다.

    그러다가 주가가 $52에 다다르면 시가인 $50보다 계약당 $2씩 싸게 주식을 매입할 수 있으므로 $200이익이 발생하여 옵션 매입 시 지급했던 프리미엄인 $200과 같아지게 되고, 주가가 $52를 초과하게 되면 $1 상승 시마다 $100 이익이 발생하게 되는 구조이다. 따라서 주가가 $54가 되면 $200 이익이 실현된다.

    

    행사가격이 $25인 옵션을 매도하다면, 시장 가격이 $25를 상회하면 옵션 매입자가 $25에 매입하는 권리를 행사할 것이고 가격 상승에 따라 그에 비례하는 손실을 감수해야 한다.

    

    옵션을 매입하였으므로 최초에 옵션 프리미엄을 지급해야 하지만 시장가격이 $25 이하일 때는 시장 가격에 불구하고 $25에 매각할 권리를 가지므로 시장 가격이 하락할수록 이익이 증가하게 된다.

    

    풋옵션 매입 때와는 다르게 매도 시 프리미엄 수입이 발생하지만 행사가격 이하로 시장 가격이 하락할 경우 풋옵션 매입자가 행사 가격으로 매도하는 권리를 행사하게 될 것이므로 하락폭과 비례하여 손실이 발생한다. 기초자산을 보유하지 않은 채 풋옵션을 매도하는 경우를 Uncovered Put 또는 Naked Put이라 하며, 풋옵션을 매도하는 행위를 Writing Put이라 한다.