FX파생상품 교육 과정 소개 | 그대안의 작은 호수

마지막 업데이트: 2022년 4월 6일 | 0개 댓글
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박종렬 한국은행 분석기획팀 팀장과 김민지 조사역은 27일 ‘비정형 통화파생상품 시장의 최근 동향 및 평가’라는 보고서를 발표해 이같이 밝혔다. 박 팀장 등은 “2013년 6월말 비정형 통화파생상품의 거래잔액은 39조8천억원으로 2012년말 대비 52.5%가 증가했다”며 “특히 레버리지 조건 등이 포함된 고위험 비정형 통화파생상품 거래가 다시 늘어났다”고 설명했다. 베리어 또는 레버리지 조건 옵션을 포함한 고위험 비정형 통화파생상품이 비정형 통화파생상품의 대부분을 차지한 가운데, 그 규모 또한 크게 증가했다는 평가다. 국내 은행과 외은지점 모두 비정형 통화파생상품의 거래잔액이 늘어난 가운데, 외은지점이 고위험 거래잔액의 86%를 차지하는 것으로 파악됐다. 기업 규모별로 보면, 대기업과 증권사, 보험사, 공공기관 등을 포함한 기타 기업의 잔액이 대부분을 차지하는 것으로 나타났다. 키코(KIKO) 사태로 2009년말 이후 중소기업의 거래잔액은 급감했다
한은 “고위험 통화파생 거래 증가…조심해야”중에서

업비트 투자자보호센터

국내 디지털자산 투자자 중 해외 거래소를 이용하는 데 진입장벽이 높다고 생각하는 투자자들이 상당수입니다. 미국 시민권자라서 코인베이스 계정을 바로 개설할 수 있는 게 아닌 이상 다음과 같은 절차를 거쳐야 하기 때문입니다.

전송 속도가 빠른 XRP(리플), TRX(트론) 등의 디지털자산 을 국내 거래소에서 사들인 후, 해외 거래소로 보냅니다. 이후 해외 거래소에서 XRP나 TRX 등을 UDSC(USD달러), USDT(테더) 등 스테이블코인으로 바꾼 후에야 해외 거래소에 상장된 디지털자산을 매수할 수 있습니다. 스테이블코인이란 미국 달러 등 법정화폐에 가치를 연동하는 방식으로 다른 디지털자산에 비해 가격 변동성을 최소화한 디지털자산을 의미합니다.

여기서 한 가지 의문이 들 수 FX파생상품 교육 과정 소개 | 그대안의 작은 호수 FX파생상품 교육 과정 소개 | 그대안의 작은 호수 있습니다. ‘국내 거래소에서 해외 거래소로 스테이블코인을 바로 보내면 되지 않을까?’하는 의문 말이죠. 아쉽지만 불가능합니다.

스테이블코인은 외환(FX) 거래와 유사하게 취급될 여지 가 있기 때문인데요. 실제로 국제결제은행(BIS)은 2021년 11월 보고서를 통해 “스테이블코인이 사실상 외환(FX) 거래와 유사하게 기능할 수 있다” 고 진단했습니다.

우리나라에서 외환거래를 하려면 정부의 인가를 받고 외국환 업무를 영위하는 외국환은행을 이용해야 합니다. 그렇지 않을 경우 한국은행에 신고해야 합니다.

디지털자산 거래소는 외국환은행이 아닙니다. 게다가 스테이블코인을 전송하는 것이 외환거래와 비슷한 성격이 있음에도 신고 의무조차 부담하지 않습니다. ‘규제 사각지대’에 놓인 셈입니다. 그런데 우리나라 금융 규제는 보통 ‘포지티브 방식(가능한 사항을 열거하고 이외에는 모두 금지)’을 토대로 합니다. 법에서 허용하지 않은 서비스를 지원하기에는 위험 부담이 크다 는 것입니다.

특히 스테이블코인 자체에 자금세탁 리스크 도 있습니다. 스테이블코인을 전송하는 과정에서 규제 기관에 신고를 하지 않기에 그 자금이 어디에 쓰일지 추적하기 어렵습니다. 이에 국제자금세탁방지기구(FATF)도 회원국들에게 스테이블코인 프로젝트가 시작되기 전부터 감독을 해야할 것을 주문했으며, 프로젝트들에게도 기획 단계부터 자금세탁방지(AML)/테러자금조달금지(CFT) 관련 대책을 수립할 것을 요청했습니다.

아직 우리나라에는 스테이블코인을 규제하는 법이 없습니다. 또한, FX파생상품 교육 과정 소개 | 그대안의 작은 호수 국내 거래소들이 특정금융정보법(특금법)에 의거해 AML 의무를 지는 가상자산사업자(VASP)인 만큼 앞으로도 위와 같은 리스크가 존재하는 스테이블코인 송금을 지원하기는 어려울 듯합니다.

FX자료와 교육

1.
비정형 FX파생상품. 처음 들었을 때 어려웠습니다. 우선 비정형? 제가 알고 있는 FX상품은 몇 없습니다. 포워드, 옵션, 스왑입니다. 아마도 이것이 정형이면 비정형이 무엇일지 궁금했습니다. 그리고 비정형 FX파생상품 교육을 한다고? 수요가 있을까? 이런 의문을 가졌습니다.

한국은행이 두가지 의문을 친철히 답해줍니다. 먼저 비정형 외환파생상품에 대한 해설입니다. 좀 오래되었지만 가장 잘 정리해놓았네요. 같은 포워드라고 해도 Range, Target이라는 수식어가 붙네요.

두번째는 FX파생상품 교육 과정 소개 | 그대안의 작은 호수 FX파생상품 교육 과정 소개 | 그대안의 작은 호수 ‘비정형 통화파생상품의 거래가 증가하고 있어 주의가 필요하다’는 한국은행의 분석입니다.

박종렬 한국은행 분석기획팀 팀장과 김민지 조사역은 27일 ‘비정형 통화파생상품 시장의 최근 동향 및 평가’라는 보고서를 발표해 이같이 밝혔다.

박 팀장 등은 “2013년 6월말 비정형 통화파생상품의 거래잔액은 39조8천억원으로 2012년말 대비 52.5%가 증가했다”며 “특히 레버리지 조건 등이 포함된 고위험 비정형 통화파생상품 거래가 다시 늘어났다”고 설명했다.

베리어 또는 레버리지 조건 옵션을 포함한 고위험 비정형 통화파생상품이 비정형 통화파생상품의 대부분을 차지한 가운데, 그 규모 또한 크게 증가했다는 평가다. 국내 은행과 외은지점 모두 비정형 통화파생상품의 거래잔액이 늘어난 가운데, 외은지점이 고위험 거래잔액의 86%를 차지하는 것으로 파악됐다.

기업 규모별로 보면, 대기업과 증권사, 보험사, 공공기관 등을 포함한 기타 기업의 잔액이 대부분을 차지하는 것으로 나타났다. 키코(KIKO) 사태로 2009년말 이후 중소기업의 거래잔액은 급감했다
한은 “고위험 통화파생 거래 증가…조심해야”중에서

bok1bok2

2.
서론이 길었습니다. 한국은행의 자료만 보고 이해할 수 있으면 내공이 높은 분입니다. 그렇지 못하지만 위험 관리를 위해 지식과 실습이 필요한 분을 위한 교육을 소개합니다. 아는 후배가 기획한 과정이기도 합니다.

FX자료와 교육

[교육자료] 컴플라이언스본부 공부방(2010.9.28) 이야기(1) --- 선물영업(FX마진거래) 이해편

선물영업(FX마진거래) 관련해서 컴플라이언스 직원의 이해도 증진을 위해 자료 정리(입문편)

이용한 자료(출처 : http://www.ksda.or.kr/ )에서 부분 발췌 및 요약 해서 . 내 스타일로 정리함

① '정보센터 / FX마진거래 안내 / ' 와 ② 리서치자료 실내 해외파생상품 가이드북 내용 참고

2010년 9월 29일 오후 6시에, 대 회의실에서 본부 직원에게 설명함 . ^^;;

컴플라이언스본부 공부방 (2010.9.28) 이야기 (FX파생상품 교육 과정 소개 | 그대안의 작은 호수 1) --- FX 마진거래 편

일본 아줌마들도 할 줄 알았던 FX 마진거래를 , 이제 우리가 선물업이라는 이름으로 시작해야 한다 .

일본의 초 저금리를 이용해 고수익을 올리려는 주부들이 ‘ 엔 케리 트레이드 (Yen Carry Trade)’ 거래를 많이 이용하여 ‘ 와타나베 부인 (Mrs. Watanabe)FX파생상품 교육 과정 소개 | 그대안의 작은 호수 ’ 이라는 신조어가 생겨나기도 했다 .

지금까지 여의도 증권가 찌라시에 길들여져 종목 탐색 . 에 길들여진 시대에서 , 세계 금융시장 ( 이자율과 통화 ) 을 ( 사후적으로라도 ) 읽을 수 있는 역량이 필요 할 때 입니다 .

DNA 자체를 변화시켜야만 합니다 . 국내 증권시장 컴플라이언스 마인드에서 국제금융시장 컴플라이언스 마인드로요 .

[ 관련기사 : 머니워크 / 레버리지 50 배 , 외국돈으로 승부건다 (2009.1.20) / 배현정 기자 ]

2 부 : 본론 --- 요약과 정리

FX 마진거래 시장 ( 유사해외파생상품거래 시장 ) 으로 해외선물거래시장의 일부분이라고 이해할 수 있습니다 .

전통적인 외환시장이란 은행 , 보험회사 및 기관간에 이루어지는 은행간시장 (Interbank Market) 을 말하며 , 외환의 가격변동에 따른 리스크를 헤지하기 위한 선물환거래가 이루어지고 있습니다 . 은행간시장을 ‘1 차 시장 ’ 이라고 한다면 , 최근에는 ‘2 차 시장 ’ 이라고 할 수 있는 일반투자자의 편의제공과 참여확대를 위해 선물거래와 유사한 거래가 이루어지고 있습니다 . 바로 그 2 차 시장이 FX 마진거래 시장으로 이해하시면 됩니다 .

유사해외파생상품 거래시장 (FX 마진거래 시장 [(1), (2)] 은 거래소 장내에서 거래되는 상품은 아니지만 , 국제적으로 표준화된 조건 또는 절차에 따라 이루어지는 거래 로서 자본시장법시행령에 지정되어 있는 거래를 의미합니다 . ( 자본시장법에서는 FX 마진거래를 장내파생상품과 동일하게 분류하고 있습니다 .)

FX 마진거래가 장외에서 거래되는 파생상품이지만 , 자본시장법령에서 장내파생상품과 동일하게 규정하고 있어 해외장내파생상품거래와 동일한 방법으로 FX 마진거래가 가능합니다 .

1) 미국선물협회 (NFA) 의 규정에 따라 장외에서 이루어지는 외국환거래

2) 일본의 상품거래소법에 따라 장외에서 이루어지는 외국환거래

자본시장법상 장내파생상품으로 미국선물협회의 규정 또는 일본의 상품거래소법등에 따라 장외에서 이루어지는 외국환거래로서 , 표준화된 계약단위 (100,000 단위 ), 소액의 증거금 ( 거래대금의 5%) 등을 적용 , 이종통화간 환율 변동을 이용하여 시세차익을 추구하는 거래

□ 자본시장과 금융투자업에 관한 법률

법 제 5 조 ( 파생상품 ) ①( 생략 )

② 이 법에서 " 장내파생상품 " 이란 파생상품으로서 파생상품시장에서 거래되는 것 또는 해외 파생상품시장 ( 파생상품시장과 유사한 시장으로서 해외에 있는 시장과 대통령령으로 정하는 해외파생상품거래가 이루어지는 시장을 말한다 ) 에서 거래되는 것을 말한다 . ( 이하 생략 )

시행령 제 5 조 ( 해외 파생상품거래 ) 법 제 5 조제 2 항에서 “ 대통령령으로 정하는 해외 파생상품거래 ” 란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 거래를 말한다 .

3. 미국선물협회의 규정에 따라 장외에서 이루어지는 외국환거래

4. 일본의 상품거래소법에 따라 장외에서 이루어지는 외국환거래

FX 마진 거래시장의 특징으로는 ① 24 시간 거래 , ② 롤오버 이자 , ③ 스프레드 , ④ 장외시장 , ⑤ 강제청산 , ⑥ 양방향 거래 , ⑦ 통화별 특징 등이 있습니다 .

외환시장은 월요일부터 금요일까지 하루 24 시간 거래되는 시장이므로 주말을 제외하고는 언제든지 자신에게 편리한 시간을 선택해서 FX파생상품 교육 과정 소개 | 그대안의 작은 호수 거래

롤오버 이자는 모든 통화는 각각의 금리를 가지고 있고 금리는 각 통화마다 서로 다르므로 기준통화와 상대통화의 금리차에 의해 발생하는 이자

살 때의 통화가격과 FX파생상품 교육 과정 소개 | 그대안의 작은 호수 팔 때의 통화가격의 차이

FX 마진거래는 특정한 거래소를 중심으로 거래되는 상품이 아니라 은행들로부터 거래호가와 주문체결이 이루어지는 거래이다 . 따라서 호가는 FX 마진거래를 중개하는 해외중개업자에 따라 달라질 수 있고 , 시장상황에 따라 주문이 체결되지 않을 수 있음

FX 마진거래는 고객들의 자산을 보호하기 위하여 고객예탁금이 유지증거금 아래로 떨어지게 되면 기존의 모든 보유 포지션에 대해서 반대매매 실시

다음은 컴플라이언스 측면에서 FX 마진 거래시장의 특징을 고려할 때 , 고민해야 할 사항에 대해서 정리한 것 입니다 .

컴플라이언스 고려사항

선물영업팀 주야간 인력 운영 리스크 : 고객응대 ( 전문성 ), 전산사고 등

호가 제공의 적시성과 정확성 : 고객 민원 유발 개연성

시장상황에 따라 주문이 체결되지 않을 수 있음에 대한 , 사전에 충분한 고객 안내 ( 그때 그때 응대해야 할 듯 )FX파생상품 교육 과정 소개 | 그대안의 작은 호수

개인 고객의 경우 , 유지증거금 50% 미달 시 , 팝업이 선물영업팀에서만 이루어지며 , 강제청산으로 유지증거금을 맞추도록 한다 . ( 에누리 없음 )

그리고 팁 . 으로 현직 선물회사 전문가와 만남 . 을 통해서 , 확인한 내용 입니다 . ( 비법전수 . )

l ( 선물영업팀 ) 비상주문 시스템 작동여부 : (HTS 오류 or 주문체결이 안될 때 )

l 호가중개업체로 인하여 , 고객의 주문호가와 체결단가 다를 경우 , 고객과 응대로 그때 그때 풀어야 함 (3 부의 1 첫번째 기사 참고 )

l 해외중개사 전산망 문제 or 회사 내부 프로세스 문제에 따라 보상 금액 산정이 달라짐

à 관련부서 : 업무혁신팀 ( 내부프로세스 ), 리테일부서 ( 고객응대 ), 전산부서 ( 전산애러 확인 ) 등과의 협조가 필요하다 . 부서별 역할과 책임 (R&R) 이 명확해야 합니다 .

l 대고객 민원 리스크 : 민원 응대 전문인력 확보 관건 ( 책임부서를 현업부서로 해야 한다 . )

à 보상액 산정이 가장 어렵습니다 .

l 선물회사의 경우 , 주 수익원이 개인고객 입니다 (99%). 그러나 증권회사의 경우 주 수익원은 기관 입니다 . ( 우리회사의 경우 , 1 차 목표는 당사에서 발생하는 해외파상상품거래 주문에 대해 수수료를 챙기는 것이라고 합니다 .) 그렇기 때문에 , 소매리테일 고객에게 홀대 . 할 개연성이 크다고 합니다 .

l FX 마진거래는 투자자보호 ( 교육 ) 가 최대 관건 입니다 . 개인 고객의 경우 99% 가 초단타여서 , 손실이 많이 일어난다고 합니다 . 그리고 환율의 경우엔 가격변동폭이 없는 변동성 최고의 현물 상품입니다 . 그래서 대고객 ‘FX 마진거래 투자자교육 ’ 을 챙겨야 합니다 .

l ( 이건 제 생각입니만 ) 대고객 FX 마진거래 관련 월별 과다손실계좌 모니터링 업무를 챙겨야 합니다 .

이상의 내용으로 정리해 보자면 , 컴플라이언스 측면에는 우선적으로 챙겨야 사항 입니다 .

① FX 마진거래와 관련한 민원 주관부서의 명확화 . ( 선물영업팀 ) 가 필요할 것으로 보입니다 .

② 소매 리테일 고객 서비스와 관련하여 , 선물영업팀과 리테일부서의 ‘ 책임과 역할 ’ 을 사전에 명확하게 해야 합니다 . ( 고객응대 , 투자자교육 , 사후 모니터링 업무 등 )

■ FX 마진의 호가와 가격결정

호가는 스프레드 ( 매도호가와 매수호가의 차이 ) 의 간격을 두고 매도호가와 매수호가로 제시

앞의 호가는 한 단위의 기준통화를 매도할 때 받을 수 있는 호가통화의 금액 ( 매도호가 ) 이고 ,

뒤의 호가는 한 단위의 기준통화를 매수할 때 소요되는 호가통화의 금액 ( 매수호가 )

세계의 기축통화 역할을 하며 , 하루 거래량의 80% 를 차지

유로는 유럽 11 개 국가의 공통통화로 1999 년 1 월 출범하였고 , 현재는 독일의 마르크화 대신 유럽의 대표통화로 자리잡았으며 , 세계 기축통화인 달러화의 자리를 위협할 정도

세계에서 3 번째로 거래가 많이 되는 통화이며 , 원자재 가격변동에 따른 엔화의 헤지 용도로 기업에서 많이 이용하고 있다 .

미국달러 이전에 세계 기축통화의 역할을 담당했으며 , 타 통화에 비하여 변동성이 큰 통화이다 .

∙ FX 마진거래의 호가는 통화 쌍 (Currency Pair) 의 스프레드 간격을 두고 매도호가와 매수호가로 호가가 제시

예를 들어 , EUR/USD 스프레드가 1.2160/1.2168 로 호가창에 표시된다면 투자자가 EUR 1 를 매도시 USD 1,2160 을 받을 수 있고 EUR 1 를 매수하기 위해서는 USD 1.FX파생상품 교육 과정 소개 | 그대안의 작은 호수 2168 을 지불해야 한다는 표시로 , 이 스프레드는 1.2160/68 의 형식으로도 표시 가능

∙ 앞 부분은 매도호가로 , 기준통화를 매도할 때 받고자 하는 가격

∙ 뒷 부분은 매수호가로 , 기준화폐를 매도하면 받을 수 있는 가격

USD/CHF 호가가 1.2430/1.2433 으로 호가창에 표시된다면 , 투자자는 USD 1 을 CHF 1.2430 에 매도하거나 CHF 1.2433 을 지불하고 매수 가능

USD/CHF 호가가 1.2430/1.2433 으로 호가창에 표시된다면 , 투자자는 USD 1 을 CHF 1.2430 에 매도하거나 CHF 1.2433 을 지불하고 매수 가능

① 비용구조 : 고객에게 제공되는 스프레드가 비용

고객이 기준통화를 매수한 후 다시 매도를 한다면 매수가격과 매도가격의 차이인 스프레드 만큼 손익이 발생하는데 , 손실이 발생하는 경우의 스프레드가 비용

거래당일 중에 보유 포지션을 청산 (*) 하지 않고 다음날 이후로 계속해서 유지하고자 하는 경우 포지션을 롤오버 ( 연장 ) 해야 하고 이 경우 두 통화 사이의 이자율 차이에 근거한 롤오버 수수료 (**) 를 부과

* 청산 : 고객이 보유 포지션을 처음 거래와 반대 방향으로 거래 ( 매수 ↔ 매도 ) 를 함으로써 거래가 종결되는 것

** 롤오버 수수료 (rollover fee) : EUR/USD 매입포지션 보유시 EUR 의 이자율 (2%) 이 USD 의 FX파생상품 교육 과정 소개 | 그대안의 작은 호수 이자율 (5%) 보다 낮은 경우 그 차이 (3%) 만큼이 대출에 해당하기 때문에 발생하며 , 반대로 EUR 의 이자율 (5%) 이 USD 의 이자율 (2%) 보다 높은 경우에는 그 차이 (3%) 만큼 오히려 롤오버 이자 (rollover interest) 가 발생

■ 거래손익 계산 : 최종손익 계산방법

거래종결시 기준통화 매도가격에서 기준통화 매수가격을 차감한 후 거래단위 (100,000 단위 ) 를 곱하여 거래손익 계산

( 기준통화 매도가격 - 기준통화 매수가격 ) × 거래단위 = 손익

거래가 종결되지 않은 보유 포지션의 손익 계산방법

현재 매수율에서 기준통화 매수가격을 차감한 후 거래단위 (100,000 단위 ) 를 곱하여 계산

∙ ( 기준통화 매도가격 - 기준통화 매수가격 ) × 거래단위 = 손익

① 일부 비율 ( 증거금 또는 마진 ) 을 이용하여 한 통화거래 전체의 가치를 관리하는 능력

∙ 100 : 5 → 증거금 5% 로 통화 전체 가치를 관리

∙ 100 : 10 → 증거금 10% 로 통화 전체 가치를 관리

레버리지에 의해 매우 적은 금액으로 통화거래 전체의 가치가 관리됨으로서 발생하는 손익 비율의 확대

■ FX 마진거래에 수반되는 위험

레버리지로 인해 상대적으로 적은 금액으로 대량의 외환포지션을 취할 수 있으나 , 가격이 불규칙적으로 움직이면 높은 레버리지로 인해 손실은 더욱 확대 가능

* 작은 가격 움직임이라도 포지션과 반대방향 움직인다면 증거금보다 큰 손실 발생 가능

FX 마진거래는 거래소에 의해서 보증되지 않으므로 FDM(Forex Dealer Member) 이 파산하는 경우 보호받지 못할 수 있음

거래 실행가격은 FDM( 호가중개업체 ) 이 결정하고 국내 금융투자회사를 통해 공정가격으로 공급

인터넷 또는 다른 전자시스템으로 거래를 하는 경우 일부 시스템 오류가 발생할 수 있으며 , 이 경우 일정시간 동안 주문의 접수 , 수정 , 취소 불가

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