창녕부동산 남지읍 명가공인중개사사무소
하지만 이 의미를 이해해 보려고 해도 인터넷 등을 검색해 보면 용어의 설명이 너무 어렵게 되어져 있어서 사실 이해를 하기가 어려우신 분들이 많으실 듯 합니다.
그냥 대부분의 증권회사나 혹은 전문적으로 이런 용어에 대해서 설명을 해 놓은 곳들을 보면 별도의 강의를 듣지 않고서는 옵션거래 경험이 없으신 분들이 고개를 끄덕일 만한 내용들은 찾기가 어렵더군요.
그래서 최대한 이해하기 쉽도록 옵션거래에 대한 설명을 한번 해 보고자 합니다.
■ 옵션거래 의미 및 콜옵션 풋옵션 이해해 보기
이 거래의 용어를 살펴보면 콜, 풋 옵션, 시간가치 등가, 내가, 외가 등 이해할 수가 없는 용어들이 많습니다.
따라서 그냥 이런 용어들은 좀더 자세한 공부를 하고자 하시는 분들의 경우에는 기본적인 개념을 먼저 익히고 난 이후 다시 몇 가지 용어들을 살펴보시면 금방 이해를 하실 수가 있을 듯 합니다.
콜 옵션 = 살 수 있는 권리
풋 옵션 = 팔 수 있는 권리
일단 머리속에 살 수 있는 권리가 콜, 팔수 있는 권리에는 풋 이라고 하는 것을 붙인다는 것 부터 먼저 머리속에 각인을 시켜 두고 시작을 해 보도록 할게요. 그냥 쉽게 매입, 매도 옵션이라 하면 편할 텐데 굳이 어려운 용어를 쓰긴 하였습니다.
옵션거래는 주가지수, 통화, 금리 옵션 등 옵션거래 또한 종류가 몇가지가 됩니다.
아직까지 잘 이해가 안되시죠?
그럼 이제 부터 본격적으로 쉽게 풀어서 설명을 드려 보도록 하겠습니다.
주가지수 옵션 딱 한 가지만 가지고 콜옵션 풋옵션에 대한 설명을 드리겠습니다.
콜 옵션(살 수 있는 권리) - 통상 오를 것을 예상하고 구입
철수는 현재 주가지수가 100 인대 미래에 주가지수가 105 포인트 정도 까지 오를거라고 가정을 해 보도록 하겠습니다.
자 이제 어떻게 해야 할까요?
미래에 주가지수가 105까지 오른다고 할 지라도 현재 주가지수 100포인트의 가격으로 살 수 있는 권리를 미리 취득을 해 놓은다고 하면 둘 사이의 차이가 5포인트 만큼 발생이 되겠죠?
5포인트 만큼의 차이에 대한 가격은 바로 옵션의 가격인 프리미엄이라고 부르는 것입니다.
자 이제 철수는 5포인트만큼의 프리미엄을 주고 미래에 주가지수를 100포인트에 살 수 있는 콜 옵션이라고 하는 권리를 미리 취득을 해 놓습니다. 자 이제 옵션을 팔 때가 되어 확인해 보니 예상보다 주가지수가 더 많이 올라 110포인트가 되면 철수는 권리를 행사하여 이 콜 옵션을 팔게 되면 5 만큼의 이익을 보게 되는 것입니다.
그러나 예상과 달리 95포인트로 떨어져 있다고 한다면 95짜리를 100을 주고 더 비싸게 살 이유가 없으니 그냥 권리를 포기해 버리면 그만입니다.
풋 옵션(팔 수 있는 권리) - 통상 내릴 것을 예상 하고 구입
반대로 철수는 현재 주가지수가 100포인트 인데 향후 95포인트로 떨어질 것이라고 가정을 하고 5만큼의 프리미엄을 주고 풋 옵션을 매입해 두었다고 가정을 해 보겠습니다.
역시나 예상대로 주가지수가 철수가 예상한 것 보다 더 떨어지면 철수는 이 풋옵션에 대한 권리를 행사하면 그만이고 예상에 빗나갔다고 하면 역시나 권리를 포기해 버리면 그만 입니다.
위와 같이 옵션을 매입한 사람의 손해는 최대 프리미엄을 산 가격정도로 한정 되어져 있지만 만약 이익이 발생하면 수십배 심지어 수백배의 이익을 볼 수도 있는 것이 바로 옵션거래라고 하는 것입니다.
그런데 이리 좋은 것을 왜 다 안하지? 하시는 분들이 계실지 모르나 옵션을 사면 반대로 파는 사람이 있어야 할 테니 그 손해는 옵션을 파는 사람이 지게 되는 것이죠.
그래서 보통 자본 규모가 적은 개인은 옵션을 매입만 주로 하고 돈이 많은 거대자본들이 옵션장사를 하는 것입니다. 마치 슬롯머신에 동전넣고 잭팟한번 터지면 왕창 줄게 하면서 유혹 하듯이 말입니다.
실 예로 미국의 911테러 발생 당시 주가지수선물 옵션이 약간 떨어질 것이라 예상을 하고 풋 옵션을 사 둔 사람들 중에서는 주식시장이 폭락을 하는 바람에 수백배의 이익을 보거나 반대로 수백배의 손실을 본 곳도 있습니다.
충분히 그럴 수가 있는 것이 그냥 단순한 예를 들자면 들어 철수가 주가지수가 현재 100포인트인데 99포인트로 떨어질 것을 가정을 하고 1포인트에 대한 프리미엄을 주고 풋 옵션(팔 수 있는 권리)를 사 뒀는데 권리 행사시점에 주가지수가 50포인트로 반토막이 나 있다면 50배 수익이 나게 되는 것이죠.
자 이제 옵션거래 의미를 좀 이해를 할 수가 있으셨나요?
이렇게 기본적인 의미를 먼저 충분히 익히신 후에 다른 용어 설명들을 보신다면 보다 쉽게 이해가 되실 겁니다.
다른 용어들도 설명을 하고 싶으나 더 하면 오히려 헷갈리실 지도 모르고 시험볼거 아니라면 우선 이정도만 이해를 하셔도 실제 거래시장을 어느 정도는 이해를 하실 수가 있으시라고 봅니다.
읽어 보시고 나니 옵션거래는 생각보다 쉽고 잘 만 하면 큰 돈을 만질 수가 있기에 합법적인 도박판 처럼 보이기도 하시죠? 오를거냐 아님 내릴거냐만 예측해서 거래를 하면 되기 때문이니 말입니다.
그러나 이런 거래는 앞서 언급한 바와 같이 슬롯머신에 동전을 넣으면서 잭팟이 터지면 한번에 터지기를 기다리는 것일 수도 있는 것인 만큼 그래서 더 위험하고 나중에는 본전도 못 건질 수가 있는 것이기에 충분한 여유자금이 있다고 하면 모를까 가급적 이런 거래는 하지 말라고 권해 드리고 싶습니다.
옵션( option )'을 영어사전에서 찾아보면 `선택할 수 있는 것 ', `선택권'이며 우리 실생활에서도 옵션은 이런 의미로 활용됩니다. "내게 주어진 옵션이 뭐야"라는 말은 말 그대로 선택 가능한 조건이 무엇인지를 묻는 얘기입니다.
전문 금융용어로 옵션은 좀 더 의미가 좁으며 특정한 기초자산을 계약당사자가 미리 정한 가격에 장래의 특정시점(혹은 그 이전에)에 사거나, 팔 수 있는 권리. 많은 이들의 골머리를 앓게 하는 옵션거래의 의미는 이 한 줄로 요약됩니다. 옵션을 이해를 위해 기억할 포인트는 옵션이 권리라는 것, 그리고 `사거나(콜옵션), 파는(풋옵션)' 두 가지가 모두 이용된다는 것입니다. 권리이기 때문에 꼭 사거나 팔아야 할 의무가 없습니다. 이 점에서 옵션은 미래 특정시점에 특정가격으로 매매의무가 주어지는 선물과는 근본적으로 다른 셈입니다.
옵션은 원래 자산 가격변화에 따라 보유자가 손해를 입거나, 투자기회를 잃어버리는 사태를 방지하는 위험회피, 헤지( hedge )의 목적으로 도입되었습니다. 자산을 살 권리인 콜옵션은 가격상승, 자산을 팔 권리인 풋옵션은 가격하락에 따른 위험을 사전에 없애는 효과가 있습니다.
예를 들어, 지금 한 주에 1000원인 주식을 1년 후에 사고 싶어하는 투자자를 가정해보고 1년 후 이 주식이 2000원으로 올랐다면 투자자는 같은 가격, 원하는 물량의 주식을 살 수 없습니다. 같은 금액을 투자한다면 고작 절반의 주식을 살 수 있을 뿐입니다. 그러나 미리 원하는 물량을 1000원으로 살 수 있는 콜옵션을 샀다면 해당 투자자는 예정대로 원하는 물량의 주식을 손에 넣을 수 있습니다. 콜옵션 가격을 고려하지 않을 경우 이 과정에서 주당 1000원의 수익도 거둘 수 있는 셈입니다.
반대로 지금 한 주에 1000원하는 주식을 가지고 이를 1년 뒤에 팔고 싶은 투자자가 있다고 하면 이번에는 반대로 1년 뒤 주식가격이 500원으로 떨어졌을때 주식을 가진 투자자는 같은 가격, 원하는 물량의 주식을 시장에 내다팔 수 없습니다. 그러나 1년 뒤 1000원에 주식을 팔 수 있는 풋옵션을 샀다면? 역시 풋옵션을 산 투자자는 본인의 계획대로 보유한 주식을 내다팔 수 있을 것입니다.
옵션거래의 역사는 수백년에 이르고 있는데 처음으로 크게 유행한 것은 17세기 네델란드에서였습니다. 당시 네델란드에서는 튤립뿌리의 투기가 성행하였는데 가격변동이 매우 심했으며 이에 많은 튤립재배자들은 최저가격을 보장해 주는 풋옵션을 매입하여 가격변동의 위험을 피하고자 하였고, 풋옵션의 발행자들은 튤립뿌리가격이 계속 올라갈 것으로 예상한 투기자들이었습니다. 그러나 튤립뿌리가격이 폭락하면서 제대로 조직되지 못했던 당시 옵션시장은 풋옵션 발행자들이 계약을 이행하지 못하게 되어 혼란상태에 이르게 되었으며 이로 인해 네델란드 경제는 공황으로까지 치닫게 되었고 유럽전역에 옵션에 대한 나쁜 인상을 남기게 되었습니다.
이후 조직적 시장의 형태를 갖추고 활발한 거래가 이루어진 것은 1973년 미국의 CBOT가 주식옵션을 거래하면서 나타나게 되었습니다. 빠른 성장을 거듭해오던 옵션거래는 1982년 현물상품에 대한 옵션이 도입되고 같은 해 미국 풋 옵션이란 무엇입니까? 장기국채에 대한 옵션이 도입되면서 가속 성장을 하게됩니다. 새로운 금융상품에 대한 옵션은 물론이고 선물에 대한 옵션까지 개발되면서 폭발적인 성장을 이어가게 됩니다.
옵션 계약이란 무엇입니까? [알아야 할 모든 정보]
이 다양한 경제에서는 위험을 다소 줄이기위한 전략이 있습니다. 이를 위해 파생 금융 상품이 탄생했으며,이를 소개하겠습니다 옵션 계약.
이것은 일종의 금융 헤징과 같습니다. 물론 판매와 구매를 교환하는 양측은 서로에 대한 위험을 공유 할 것입니다. 글쎄, 요점까지 다 넣지 마
옵션 계약이란 무엇입니까?
옵션 계약 (옵션 계약)은 구매자와 판매자 간의 계약입니다. 투자자는 특정 가격으로 자산을 사고 팔 수있는 권리가 있습니다. 거래 가격은 계약에 사전 정의되어 있습니다.
이것은 파생 투자 형태입니다. 기본 투자로 거래 할 권리는 있지만 의무는 없습니다. 다음과 같은 보장 된 기본 속성을 기반으로합니다. 전자 화폐, 부동산, 주식 또는 상품, .
옵션 계약에는 지정된 만료 날짜가 있습니다. 옵션을 더 일찍 또는 지정된 시간에 행사하도록 선택할 수 있습니다. 많은 투자자들은 옵션 계약이 너무 위험하다고 믿고 고려하지 않습니다. 그러나 옵션 계약을 사용하여 전체 포트폴리오 위험을 줄이고 예상치 못한 상황에 대한 보험을 제공 할 수도 있습니다.
옵션 계약은 어떻게 이루어 집니까?
옵션의 종류
옵션에는 두 가지 기본 유형이 있습니다.
- 통화 옵션 :지정된 시간에 지정된 시간에 기본 자산을 구입할 수 있습니다.
- 풋 옵션 :지정된 시간에 지정된 시간에 기본 자산을 판매 할 수 있습니다.
두 가지 옵션을 사용할 수 있습니다 공통점 주식의 방향으로 추측하기 위해 구매하거나 수입을 창출하기 위해 판매됩니다. 매수 및 매도 포지션에 해당합니다. 차이점 비교를 참조하십시오.
옵션 계약 정보
옵션 계약에는 다음과 같은 기본 요소가 포함됩니다.
- 옵션 유형 (통화 옵션 또는 매도 옵션)
- 가격: 실행시 옵션을 구매 또는 판매 할 수있는 사전 설정 가격.
- 옵션 수수료: 구매자가 계약상의 권리에 대한 옵션 수수료를 지불합니다. 마다 통화 옵션 낙관적 인 구매자와 할인 된 판매자가있었습니다. 동안 옵션을 넣어 구매자가 한 명 있었고 판매자가 가격을 올렸습니다.
- 시행 일자 : 계약이 실행되는 현재 날짜입니다.
- 계약 만료일: 계약이 발효되는 마지막 날짜입니다. 이 날짜 이전에 투자자는 만료 된 포지션으로 무엇을할지 결정할 것입니다.
- 계약 수
투자자들은 다양한 이유로 옵션을 사고 팔 것입니다. 옵션 추측을 통해 거래자는 자산의 주식을 사는 것보다 더 저렴한 비용으로 자산에서 레버리지 포지션을 유지할 수 있습니다. 투자자는 옵션을 사용하여 포트폴리오 위험을 헤지하고 줄입니다. 핸드 홀더는 콜 옵션을 매수하거나 매도자가 될 때 이익을 얻을 수 있습니다.
미국 옵션은 옵션 만기일 이전에 언제든지 행사할 수 있습니다. 한편, 유럽 옵션은 만기일 또는 행사 일에만 행사할 수 있습니다. 운동은 풋 옵션이란 무엇입니까? 기본적인 매수 또는 매도 유가 증권을 사용하는 것을 의미합니다.
그리스 색인 (그리스인)
이 지표는 보유 옵션과 관련된 위험 측면을 설명합니다. 구체적으로 다음과 같이 요약됩니다 :
- 델타 자산의 가격 변동을 비교하는 색인입니다. 예 : 옵션의 델타가 0,5 인 경우, 즉 자산 가격이 $ 1 상승하면 옵션 수수료는 동일한 조건에서 $ 0,5 씩 증가합니다.
- 세타 옵션 수수료와 시간 사이의 변화율을 나타냅니다. Theta는 계약이 만료되면 옵션 수수료가 줄어들거나 증가 할 것이라고 말했다. 예 : Theta는 -0,50입니다. 옵션 수수료는 하루에 $ 0.5 씩 감소합니다. 두 거래일이 지날 경우 이론적으로 가치는 $ 1 씩 감소합니다.
- 감마 옵션의 델타 지수 변화율과 기초 자산의 가격을 나타냅니다.
- 베가 묵시적 움직임에서 1 % 변동이있는 옵션의 가격 변동 금액을 보여줍니다.
- Rho 옵션 가치와 1 %이자 변동 사이의 변동률을 나타냅니다.
이익, 위험, 옵션 계약 전략
두 가지 경우에 대한 통계를하겠습니다. 각 옵션에 대해 구매자와 판매자에게 위험과 이익이 발생하는 방식. 그에 따라 투자자가 수익을 늘리고 위험을 줄이기 위해 사용하는 전략이 추가됩니다.
더 이상 오래 걸리지 않습니다. 항상 주제를 입력합니다.
구매자 통화 옵션 (긴 통화)
이익
통화 옵션은 주가를 높이고 있으며 옵션이 만료되기 전에 행사 가격보다 주가가 상승 할 것으로 믿고 있습니다.
주가가 실행 가격보다 상승하면. 투자자는 실행 된 가격으로 주식을 구매하는 옵션을 행사하고 즉시 현재 시장 가격으로 주식을 판매하여 이익을 얻을 수 있습니다.
위험
짧은 통화 옵션 판매자 (짧은 통화)
이익
전화 판매를 계약자라고합니다. 그들은 옵션 수수료를받습니다. 또는 옵션 구매자는 옵션 작성자 또는 판매자에게 옵션 수수료를 지불합니다.
최대 이익은 옵션 판매시받은 옵션 수수료입니다. 풋 옵션을 판매하는 투자자는 할인되며 기초 주가는 옵션의 실행 가격에 비해 상대적으로 하락하거나 유지 될 것으로 믿고 있습니다.
현재 주가가 만기 된 실행 가격과 같거나 낮은 경우. 옵션은 구매자에게 만료됩니다. 옵션 판매자는 옵션 수수료를 이익으로받습니다. 옵션 구매자는 시장 가격 이상의 실행 가격으로 주식을 구매하지 않기 때문에 옵션이 행사되지 않습니다.
위험
시장 점유율 풋 옵션이란 무엇입니까? 가격이 만기시 실행 된 가격보다 높은 경우. 옵션 판매자는 낮은 실행 가격으로 주식을 옵션 구매자에게 판매해야합니다. 또는 판매자는 포트폴리오 보유에서 주식을 판매해야합니다. 또는 통화 옵션을 판매하려면 시장 가격으로 주식을 구입하십시오.
계약서 작성자는 손실을 입습니다. 이러한 손실은 옵션을 지불하기 위해 사용해야하는 주식의 비용 기준에 따라 달라집니다. 또한 모든 브로커 주문 비용과 옵션 수수료보다 적습니다.
옵션 보유자에 대한 위험은 옵션 보유자에 대한 위험보다 훨씬 큽니다. 옵션 구매자는 옵션 수수료 만받습니다. 주가는 계속해서 상당한 손실을 입을 수 있기 때문에 작가는 많은 위험에 직면 해 있습니다.
롱 풋 옵션 (롱 풋)
이익
통화 옵션은 주가 하락을 원합니다. 따라서 풋 옵션은 주가가 실행 가격보다 낮을 때 수익성이 있습니다. 시장 가격이 만기시 실행 가격보다 낮은 경우. 투자자는 증권 거래를 할 수 있습니다. 그들은 실행 가격보다 높은 가격으로 주식을 판매 할 것입니다.
이 거래에 대한 그들의 수익은 시장 가격보다 낮은 행사 가격과 옵션 수수료의 비용입니다. 또는 주문할 중개 수수료. 그 결과는 매수 한 옵션 계약 수를 곱한 다음 계약이 나타내는 주식 수를 곱합니다.
위험
풋 옵션 보유의 가치는 주가가 하락함에 따라 증가합니다. 반대로 풋 옵션의 가치는 주가가 상승함에 따라 감소합니다. 풋 옵션 매수 위험은 옵션의 가치가 만료 될 경우 옵션 수수료 손실로 제한됩니다.
판매 할 판매자 옵션
이익
만기일 이전에 실행 된 가격보다 주가가 높은 경우 풋 옵션은 무가치 만료됩니다. 계약서 작성자의 최대 이익은 옵션 수수료입니다. 옵션 구매자는 주식을 시장 가격 이하로 판매하지 않기 때문에 옵션이 행사되지 않습니다.
주식 시장 가치가 행사 옵션 가격 이하로 떨어질 경우. 옵션 작성자는 실행 가격으로 주식을 구매해야합니다. 또는 구매자가 풋 옵션을 행사합니다. 구매자는 시장 가격보다 높기 때문에 실행 가격으로 주식을 판매합니다.
위험
작가의 위험은 시장 가격이 행사 가격 아래로 떨어질 때 발생합니다. 옵션이 끝나면 매도자는 행사가로 주식을 매수해야합니다. 상금 수에 따라 옵션 작성자의 손실은 상당했습니다.
판매자는 주식을 보유하고있을 때 매수 또는 매도 가격에서 주가가 다시 상승하여 손실을 입을 것으로 예상 할 수 있습니다. 그러나 옵션 수수료는 손실을 다소 상쇄합니다.
옵션 계약의 장단점 평가
장점
- 콜 옵션은 주가가 상승 할 때 시장보다 낮은 가격으로 자산을 구입할 권리가 있습니다.
- 옵션 옵션은 시장 가격이 실행 가격보다 낮은 경우 실행 가격으로 주식을 판매함으로써 이익을 만들 수 있습니다.
- 옵션 판매자는 옵션을 작성하기 위해 구매자로부터 옵션 수수료를받습니다.
단점
- 시장 가격이 하락합니다. 판매 옵션이있는 판매자는 일반적으로 시장에서 지불하는 것보다 더 높은 가격으로 부동산을 구매해야 할 수 있습니다
- 콜 라이터는 주가가 크게 상승하여 높은 가격에 주식을 매수해야하는 경우 큰 위험에 직면합니다.
- 옵션 구매자는 옵션 작성자에게 선불 옵션 수수료를 지불해야합니다.
요약
따라서 블로그 티에 나오 에 대한 게시물을 보냈습니다. “옵션 계약이란 무엇입니까? 알아야 할 모든 것”. 당신은 당신의 자신의 전략과 관점을 생각해냅니다. 이 백서는 직접적인 조언이 아닌 일반적인 지식과 견해의 모음입니다. 성공적인 투자자가 되시기 바랍니다.
옵션계약이란?
우리가 흔히 일상생활에서 말하는 “옵션”이라는 단어를 생각해보시겠어요? 어떤의미가 떠오르시나요? 나에게 이익이 되면 사용하고 그 반대면 사용하지 않을 수 있는 나의 “ 권리 ”를 보통 옵션이라고 하지요. 금융-경제-투자에서의 옵션의 의미또한 그냥 쉽게 “ 권리 “ 라고 생각하시면 됩니다 . 그리고 그 권리가 계약화 된것이 옵션계약이라고 보시면 되겠습니다.
옵션계약 거래란 옵션을 A 와 B 가 중재자시스템 아래에서 그 옵션을 사고파는것을 말합니다 . 그중 A를 그 권리의 매수자(옵션매수자), 그리고 B를 그 권리의 매도자(옵션매도자)라고 가정하였을때 A는 그 거래시점에 거래하는 권리에 상응하는 가치를 B에게 지불하여야 합니다. 그 가치를 옵션거래용어로 “프리미엄”이라고 합니다.
모든 옵션계약에는 기본적으로 아래 세가지 사항들이 반드시 명시되어 있습니다 .
- 거래대상: 이 권리는 어떠한 특정상품 을 기초자산 으로 하는 계약인가 ?
- 만기일: 이 권리의 만기일 은 언제인가?
- 행가사격: 이 권리는 어떠한 특정가격 (행사가) 에 옵션매수자가 권리를 행사할 수 있는가?
프리미엄을 받는 대가로 옵션매도자 B는 옵션매수자 A가 권리를 행사하고자 할때 그 요구를 무조건 충족시켜줘야 한다는 의무를 지게됩니다. 반면, 옵션은 말그대로 매수자가 갖는 권리이기 때문에 그 계약을 행사하고말고의 대한 결정은 옵션매수자 A만이 할 수 있습니다. 처음이라 조금 이해가 힘드실수도 있습니다. 그럼 실생활에서 우리가 쉽게 접할 수 있는 예제로 이해해 볼까요?
영희: 영희는 최근 집구매에 관심이 높습니다. 그러던 와중 현재시가 100원에 거래되고 있는 아주 마음에 드는 아파트 A를 찾았습니다. 하지만 아주 핫한동네에 위치한 아파트라그런지 그동안 집값이 아주 많이 올랐습니다. 영희가 생각하기에 이 아파트는 앞으로 1년사이에 충분히 100원이상도 상승할 수 있지만 반대로 50원정도 하락할수도 있다고 예상하고 있습니다. 영희는 정말 이집을 구매하고 싶지만 25원 이상의 손해를 보기는 싫습니다. 영희가 현재 조달할 수 있는 돈은 25원뿐입니다. 다행히 1년안에 90원이라는 목돈이 생길 예정이기에 집구매의 희망을 놓지 않고 있습니다.
철수: 아파트 A의 현 소유자인 철수는 앞으로 1년동안은 집값변동이 별로 없을것으로 예상하고 있습니다. 과거에 60원에 구매한 집값이 이미 많이 올랐기에 현재 시가에 팔아도 만족합니다. 그런데 불행하게도 가족이 갑작스럽게 사고를 당해 25원이라는 병원비가 당장 필요합니다.
계약: 철수의 상황을 알게된 영희는 한가지 제안을 합니다. 철수가 당장 필요한 25원을 지금 줄테니 앞으로 1년안에 철수의 아파트 A를 현재시가보다 10% 싼 90원에 무조건 구매할 수 있는 권리를 팔라고 제안합니다.
- 권리계약의 기초자산 : 철수소유의 아파트 A (현재 100원)
- 권리의 행사가능 조건 : 아파트 A를 90원에 구매할 수 있는 권리
- 권리의 유효기간: 1년
- 권리매수의 대가로 영희가 지불하는 돈: 25원
철수는 당장 현금이 필요했고 어차피 그동안 집값이 많이 올랐기에 영희의 제안을 기쁘게 수락했습니다. 영희역시 본인이 감내할 수 있는 25원으로 100원이상의 수익을 얻을수있는 기회에 기쁩니다. 둘은 당장 변호사를 고용하여 계약서에 싸인을 합니다.
시나리오 #1: 아파트 가격 180원으로 상승
영희는 기쁜마음에 권리를 행사하여 90원에 철수의 아파트 A를 구매합니다. 총 115원 (권리매수비용 25원 + 아파트 매수비용 90원)이라는 돈이 들었지만 현재 시가가 180원이기에 65원의 수익을 챙긴뒤 바로팔고 더 비싼집을 알아볼 예정입니다.
철수는 조금 배가 아팠지만 급히 필요했던 25원을 조달할 수 있었던것을 다행으로 생각합니다. 철수는 그래도 55원(90원 아파트매도가 – 60원 아파트매수가 + 권리비 25원)의 총수익을 냈습니다.
시나리오 #2: 아파트 가격 50원으로 하락
90원에 아파트구매를 할 수 있는 권리는 만기일이 지난지금 아무런 가치가 없습니다. 영희는 권리행사를 포기합니다 . 권리매수금으로 철수에게 지불한 25원의 손실이 발생했지만, 만약에 1년전 100원을주고 집을 샀다면 손실은 두배인 50원이었을 것입니다.
철수는 본인의 아파트가격이 하락해서 실망합니다. 만약 이 권리계약을 하지 않았다면 10원의 최종손실이 발생했을것입니다. 하지만 권리매수금으로 영희에게 25원을 사전에 받았기 때문에 아직도 15원의 수익 (50원 풋 옵션이란 무엇입니까? 현재 아파트시가 – 60원 아파트매수가 + 권리비25원)이 있습니다.
나중에 자세히 배우겠지만 몇가지 지금 아셔도 좋을만한 몇가지 추가설명을 해드릴께요. 옵션의 종류는 정말 많고 그들을 구분짓는 요소들은 크게 네가지가 있습니다.
첫번째로, 옵션매수자의 권리행사 가능시기 에 따라 American Style Option(미국식 옵션)과 European Option(유럽식 옵션)으로 나눕니다. 미국식옵션은 옵션매수자가 만기일 전에 언제라도 권리행사할 수 있는 반면에 유럽식옵션은 만기일 당일에만 권리행사가 가능합니다.
두번째로, 권리의 성격 에 따라 두가지로 나뉩니다. 위의 예제에서는 영희가 “살 수 있는 권리”를 매수했죠. 이러한 권리를 Call Option (콜옵션)이라고 합니다. 우리 예제에서는 영희가 콜매수자였고 철수는 콜매도자였습니다. 반대로 “팔 수 있는 권리”라는게 있습니다. 이러한 권리를 Put Option (“풋옵션”)이라고 합니다.
세번째로, 기초자산의 종류 에 따라 나뉩니다. 위의 예제에서는 아파트가 기초자산이었지만 실제로는 정말 많은 종류의 자산들이 기초자산이 될 수 있습니다. 주가지수, 개별주식, ETF, 선물, 변동성지수, 통화등이 옵션의 기초자산이 될 수 있습니다.
네번째로, 거래장소 (또는 표준화의 여부) 에 따라 나뉩니다. 위의 예제에서는 거래소를 통한 계약이 아닌 당사자들끼리의 계약이었습니다. 이러한 거래를 Over-the-Counter Option(장외 옵션)라고 합니다. 장외옵션은 표준화 되어있지 않기때문에 둘이서 마음대로 정하면 됩니다. ^^ 대신 Secondary Market이 존재하지 않기때문에 누군가에게 그 권리를 되파는건 정~말 어렵습니다. 한편, 우리가 개인투자의 한 툴로 주로 사용하게될 옵션은 Exchange-Traded Option(거래소옵션)입니다. 거래소옵션은 행사가와 만기일등이 표준화되어있기때문에 거래소의 중재아래 다시거래하기가 쉬운것입니다.
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